인공지능 - AI 인프라 비용산정 - 빅테크 기업의 AI 인프라 투자 확대와 회계정보의 투명성 문제

https://www.kcmi.re.kr/publications/pub_detail_view?syear=2026&zcd=002001016&zno=1907&cno=6742

 

글로벌 빅테크 기업들이 생성형 AI 주도권을 잡기 위해 **자본적 지출(CAPEX)**을 파격적으로 늘리며 하드웨어 중심의 자산집약적 구조로 재편되고 있는 현상을 분석합니다. 급격히 팽창한 인프라 자산은 향후 감가상각비의 급증을 초래하여 기업의 실질 수익성을 악화시킬 수 있으나, 현행 회계 체계에서는 이러한 비용 정보가 여러 항목에 분산되어 있어 수익성 왜곡 및 정보 비대칭의 위험이 존재합니다. 또한, 특수목적법인을 통한 리스 구조의 활용은 막대한 고정 지출을 재무제표상 부채로 충분히 반영하지 못하게 하여 기업의 실질적인 재무 리스크를 과소평가하게 만들 우려가 있습니다. 따라서 투자자들은 전통적인 이익 지표에만 의존하기보다 현금흐름 기반의 정교한 분석을 통해 AI 과잉 투자에 따른 잠재적 거품과 장기적 가치 창출 능력을 냉철하게 평가해야 함을 제언합니다.